주식이 위험 자산인 이유(feat.장기 투자)

주식이 위험 자산인 이유

 

 

 

[1]

 

파월 의장의 잭슨홀 미팅 연설 여파로

8월 29일 월요일 

우리나라 증시도 하락했습니다. 

코스피는 2.2%, 코스닥은 2.8% 하락으로

장을 마쳤습니다. 

 

높은 인플레이션은

한 번에 해결하기 어려울 것이며, 

앞으로도 미국과 우리나라의

금리 인상 지속이 예상됩니다. 

 

이에 위험 자산인 주식에 투자하는 것을

신중히 결정하라는 기사들이 많습니다. 

 

 

 

 

 

 

[2] 

 

위험자산의 반대말은 

안전자산입니다. 

대표적인 안전자산은? 예적금입니다. 

 

위험자산과 안전자산을 구분하는

기준이 뭘까요?

 

예적금처럼 원금이 보장되면 안전자산이고,

주식처럼 원금을 잃을 가능성이 있으면

위험자산일까요? 

 

 

 

 

[3] 

 

1년 후 만기 시점에

고객이 1~6까지의 숫자가 있는 주사위를 던져

나온 숫자에 %를 붙여 이자를 주는

예금 상품이 있다고 가정해 봅시다. 

주사위를 던져 1이 나오면 이자가 1%, 

6이 나오면 이자가 6%가 되는 것이죠. 

 

1~6까지의 숫자 평균은 3.5로

이 상품의 기대수익률은 3.5%가 됩니다. 

 

 

1년 후 고객이 주사위를 던져

어떤 숫자가 나오든,

그 고객은 예금 원금은 물론

이자까지 받을 수 있습니다. 

 

이 예금 상품은 위험하지 않은 걸까요? 

 

정답은 '아니다'입니다. 

 

 

 

 

 

[4]

 

그 이유는 바로 주사위를 던졌을 때

나오는 값이 

기대수익률 3.5%를 벗어날

확률이 크기 때문입니다. 

 

주사위를 던졌을 때 3이나 4가 나오면 

기대수익률 3.5%와 가까운 수익을

얻을 수 있지만, 

한 번 주사위를 던져 3 또는 4가

나올 확률은 33%입니다. 

 

 

 

 

 

[5] 

 

이처럼 이론상 '위험'이란 

기대수익률을 벗어날 가능성이 큰 것을

뜻합니다. 

 

만약 위의 주사위에서 모든 면의 숫자가

-1로 적혀 있어 고객이 어떻게 굴리든

-1%의 수익률이 나온다고 하면, 

이 경우 어떤 경우의 수에도

기대수익률 -1%가 나오므로

이때는 이론상 '위험이 없다'

고 할 수 있습니다. 

 

일반적으로 생각하는 '위험'과는 다르죠

 

출처 : 채권쟁이 서준식의 다시쓰는 주식투자 교과서

 

 

 

 

[6] 

 

때문에 동일한 기간 동안

투자한다고 가정했을 때, 

예금은 금리 수준을

벗어날 확률이 적으므로 안전자산

주식은 수익률의 변동성이 크므로

위험자산이라고 하는 것입니다.

 

포인트는 '변동성'입니다. 

 

 

 

 

 

[7] 

 

 

위험과 기대수익률은 정비례 관계입니다. 

이론적으로 위험이 클수록

기대수익률도 큽니다. 

예금은 금리가 거의 변동없이 적용되어

안정적인 반면, 수익은 작습니다. 

주식은 시장의 변화에 따라 변동이 크지만,

한번에 얻을 수 있는 수익이 큽니다. 

(그만큼 잃을 수 있는 손해도 크죠) 

 

 

 

 

 

[8]

 

주식의 이런 위험성을 회피할 수 있는 방법은

무엇일까요? 

 

주식은 변동성이 큰 위험자산이죠. 

주식을 앞서 언급한 주사위에 비유한다면 

마이너스부터 플러스까지 여러 숫자가 뒤섞인

주사위라고 할 수 있습니다. 

 

이 주사위를 한 번만 던지면 위험이 큽니다. 

-10이 나올지, +10이 나올지 모르는 일이니까요. 

 

하지만 이 주사위를 30번 던져

그 평균으로 수익률을 가져간다면?

이때 나오는 평균의 기댓값은

고만고만한 작은 숫자들만 적힌

예금 주사위의 기대값보다 명확히 클 것입니다. 

 

주사위를 여러번 던지는 것은

평균 기대값을 높이는 것,

위험성을 최대한 피하는 것.

즉, 장기 투자입니다. 

 

주사위를 여러번 굴리듯, 주식 위험은 장기 투자로 회피

 

 

 

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요즘처럼 출렁이는 시장에서는 

주식의 위험성이 커집니다. 

어제 다르고, 오늘 다르고, 내일도 다를 만큼

변동성이 커지니까요. 

 

이런 위험을 최소화하고 회피하는 방법. 

 

주식의 장기 투자에 대해 숙고해 보시기 바랍니다. 

읽어주셔서 감사합니다. 

 

 

 

 

※ 본 포스팅은 『채권쟁이 서준식의 다시 쓰는 주식투자 교과서』(서준식 著)를 참고하여 작성하였습니다.