역대급 엔저, 엔화 약세 전망

역대급 엔저, 엔화 약세 전망

 

 

엔화 가치가 24년 만에 최저 수준으로 하락했습니다. 

9월 7일 달러엔 환율은 달러 당 144엔을 돌파했습니다.

전일 달러당 140.5엔이었던 엔화 가치가 하루 만에 큰 폭으로 더 떨어졌습니다. 

 

니혼게이자이 신문은 미국 8월 서비스업 구매관리자지수(PMI)가 예상치를 웃돌아, 미국의 경기 활황세가 아직까지 견고함을 나타내 이달 미국의 기준금리가 더욱 인상될 것으로 예상되는 점이 달러-엔 환율 급등의 원인이라고 분석했습니다. 

 

<달러-엔 환율 > 출처 : 연합뉴스, 구글

미국은 과도한 인플레이션을 막기 위해 지난 3월부터 기준금리를 큰 폭으로 단계적 인상하고 있는 반면, 

일본은 경기 부양을 위해 마이너스 기준금리와 양적 완화를 지속하고 있습니다. 

우리나라를 비롯한 글로벌 주요 국가들의 중앙은행이 미 연준의 금리 인상 기조에 따라 금리를 올리고 있는 것과는 반대되는 모습입니다. 때문에 통상 경기 둔화 시기에는 안전자산인 엔화 수요가 증가해 엔화 가치가 올라갔음에도, 이번에는 그간과는 반대로 엔화 가치가 지속 하락하고 있습니다. 

 

 

원엔 환율도 많이 떨어져 있습니다. 통상 100엔=1000원 수준이었는데, 

올해 1분기 이후 100엔 당 1000원대가 무너지고, 엔 환율이 줄곧 떨어지더니 현재는 100엔당 959.67원(9월 7일 마감 기준)입니다. 

때문에 요즘 달러는 너무 비싸니 엔화를 사서 모아두자는 의견들이 많이 나오고 있습니다. 

 

그렇다면 엔화 약세는 언제까지 지속될까요? 

지금 엔화를 많이 사둬야 하는 걸까요? 

 

엔화 약세는 당분간 지속될 것으로 보입니다. 

첫째, 오늘 달러엔 환율이 크게 떨어졌으나 일본의 양적 완화는 계속 되었습니다. 

일본의 중앙은행인 일본은행(BOJ)는 10년물 일본 국채 금리 목표를 0.25%로 잡고 있습니다.

국채 금리가 0.25%보다 올라갈 시에는 금리가 다시 0.25%로 돌아갈 때까지 무제한으로 국채를 매입합니다.

연합뉴스에 따르면, 9월 7일 오전 장 초반 일본 10년물 국채금리는 0.2573%까지 올라 7월 초 이후 가장 높은 수준을 기록했으나 이후 일본 은행이 바로 국채 매입을 공지하여 오전 11시 0.2396%로 떨어졌습니다. 

일본은행 국채 무제한 매입 → 시중 엔화 유동성 공급 증가 → 엔화 약세 고리로 이어지는 것입니다. 

일본 장기 국채 금리 (출처 : 연합 인포맥스)

 

 

둘째, 일본은행은 초저금리 수준인 현재의 기준금리를 지속할 것으로 예상됩니다.

일본은 2016년 1월부터 연 –0.1%대 기준금리를 유지하고 있습니다. 우리나라를 비롯한 미국과 유럽 등 세계 주요 국가들은 급격한 인플레이션 억제를 위해 기준 금리를 올리고 있으나, 일본은 오히려 오랫동안 디플레이션에 빠져 있었기 때문에 상대적으로 인플레이션 압박이 적습니다. 일본이 마이너스 기준금리를 지속할 수 있는 이유죠.

 

일본 기준금리 추이 (매우 낮고, 매우 변화가 없다)

 

일본은 국가 부채 규모가 매우 크기 때문에(물론 부채 소유는 일본은행과 같은 국내 기관과 투자자들이지만) 단기간에 금리를 올리기가 어렵습니다. 금리를 올리면 국채 상환 부담액이 커지기 때문입니다.

 

지난 잭슨홀 미팅에서 각 국의 중앙은행 총재들이 저마다 기준 금리 인상을 시사했으나, 일본 중앙은행의 구로다 총재는 “기적적으로 일본의 물가 상승률은 2.4%이며, 올해 말까지 3%에 근접하고 내년에는 1.5%를 향해 더 내려갈 것으로 전망한다. 현재 일본은 통화 완화를 계속하는 것밖에 다른 선택이 없다.”라고 했습니다.

 

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올해 1분기 이후로 엔화 약세는 가속화되었습니다.

때문에 엔화 통장을 만들거나 엔화를 환전해 놓는 분들도 많은데요.

과거 엔화 투자로 가장 많은 환차익을 누릴 수 있었던 때는 글로벌 금융위기가 발생했던 2007년~2009년 사이입니다. 당시 금융위기로 안전자산에 대한 엔화 수요가 급증하여 원엔환율은 100엔당 1500원을 돌파했었습니다.

 

원엔환율 추이 (출처 : 구글 금융)

 

지금 엔화 가치가 떨어져 다른 때보다 매수 매력도가 높은 것은 사실입니다.

그러나  환율 변동성이 크고 엔화 약세가 한동안 지속될 것으로 보이므로 재테크로서의 엔화 매수에는

위험도가 큼을 감안해야 합니다.

엔화 환전으로 인한 환차익은 향후 미국의 금리 인상 정도와 세계 경기 침체 진입 여부에 따른 엔화의 안전자산 부각도에 달릴 것입니다. 

 

엔화 투자 방법과 매수/매도 타이밍은 아래 포스팅을 참고해 주세요. 

 

엔저시대의 엔화 투자 방법

 

엔화가 안전자산인 이유와 엔화 매수 타이밍

 

 

 

오늘은 엔화 약세 지속에 대해 전망해보았습니다. 

읽어주셔서 감사합니다.